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加息对股市的影响(附定义)
915配资网2019-07-15 13:36:55

  加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为,从而使商业银行对中央银行的借贷成本提高,进而迫使市场的利息也进行增加。 加息的目的包括减少货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机等等。 加息也可作为提升本国或本地区货币对其它货币的币值(汇率)的间接手段。那么加息对股市有什么影响呢?接下来小编就带大家来了解一下。

加息对股市的影响(附定义)

  在没有明显经济过热的环境下,很难促发真正的“加息周期”,接下来的真实货币政策转变应该是从“稳健偏宽松”回归“稳健中性”,这种转变蕴含着两层含义——第一,最松的时候过去了;第二,调到中性之后不会进一步收紧。

  2000年以来,国内共经历了两轮加息周期,而这两次加息周期对应的宏观环境都是“过热”的组合——工业增加值增速往往在10%以上,而CPI往往在3%以上。但是反观当前,无论是经济增长水平还是通胀水平都还远未及“过热”水平,因此很难推断接下来会进入连续加息的周期。

  不过另一方面,过去受经济下行压力较大、金融市场出现较大波动等多种原因影响,货币政策在实施上是“稳健略偏宽松的”,而根据中央经济工作会议的精神,今年的货币政策又要保持“稳健中性”,因此今年必然会有一个从“稳健偏宽松”向“稳健中性”的转变。

  第一层含义会影响股市的中期趋势——从中期的角度来看,“最松的时候过去了”意味着连续三年的利率下行周期确认结束,“慢熊”的环境仍然难以打破。

  从2014年到2016年,国内处于连续三年的利率下行周期,而利率的下行也帮助提升了股票的估值。本次货币政策从“偏宽松”向“中性”的转变,也意味着连续三年的利率下行周期确认结束——作为影响股市的三大因素之一(盈利、利率、风险偏好),利率已不再贡献积极的力量;

  而从另外两个因素来看,预计今年盈利周期也会见顶回落,且由于暂时没有看到市场化的改革转型动作加速,市场的风险偏好也难以有效提升。综上来看,市场中期的“慢熊”格局很难被打破。

  第二层含义会影响市场的短期趋势——从短期的角度来看,投资者普遍预期进入加息周期,而实际的演绎是“调到中性就不会再紧”,这就给了市场“赚调控预期差”的机会,对于一季度的短期市场趋势不用过度悲观。

  虽然中期观点是“慢熊”,但“慢熊”也意味着股市很难在短期内真正“跌透”,市场在中枢下移的过程中仍然会有震荡反弹的短期机会。而我们认为今年一季度就存在这样一个“赚调控预期差”的短期反弹窗口:

  首先,投资者目前普遍担心加息周期的启动,但根据上文分析货币政策只是从“偏宽松”转向“中性”,一旦回归“中性”之后就很难进一步收紧,这说明目前的流动性预期过于悲观,未来可能会被修正;

  在过去的利率上行周期中,往往伴随着通胀的上行,因此涨价品种往往表现更好。

  以上就是加息对股市的影响的全部内容。


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